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供應預期偏緊疊加通脹預期走高 銅價維持強勢

2021年02月23日 00:00 來源:華泰期貨

現貨方面:02月22日上海1#電解銅現貨對當月合約報貼水20~升水40元/噸。平水銅成交價格66920元/噸~67220元/噸,升水銅成交價格66940元/噸~67240元/噸?,F貨市場,價格高企抑制需求,下游觀望情緒濃厚,成交平平。全球疫情有所好轉,經濟復蘇前景樂觀,美國繼續推進大規模刺激措施,全球顯性庫存總量相對低位,高盛稱銅面臨歷史性短缺,銅價不斷攀升。


觀點:截止昨日,銅價繼續維持強勢,日內滬銅高開后直接封死漲停板,倫銅十二連陽,滬銅八連陽,油價上漲帶動通脹預期持續高漲,我們繼續維持之前的看多觀點,但短期銅價超漲回調的風險較大,建議等待價格回調后再逢低買入,同時,現階段結構正套以及內外反套的確定性可能更高一點。在當前市場一片樂觀情緒之下,短期我們更應該對可能發生的風險保持關注,除了之前提到的超漲風險之外,市場目前有傳聞近期價格的上漲可能引發交倉,以及全球疫情的好轉可能加速貨幣政策的收緊,這些都是值得關注的。


中長線看,宏觀方面,全球央行大概率仍將繼續維持目前超寬松的貨幣以及財政政策,美元預計仍將維持偏弱格局?;久娣矫?,CSPT小組敲定2021年一季度銅精礦加工費地板價,定于53美元/噸以及5.3美元/磅,較2020年4季度下降5美元以及0.5美分,顯示市場對于未來銅精礦供應預期仍顯悲觀,而需求端,中國目前對于新冠疫情的控制依然十分成功,且新能源新基建版塊將持續對銅需求形成拉動,隨著淡季遲遲不見累庫蹤影,接下來的旺季去庫大概率會對銅價形成強有力的支撐,我們維持銅價長線看漲的判斷。


策略:


1. 單邊:謹慎看多 2. 跨市:暫緩 3. 跨期:暫無;4. 期權:賣出虛值看跌


關注點:


1. 流動性突然收緊的風險 2. 累庫超預期 3. 疫情變化情況 4. 美元指數反彈

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[責任編輯:劉] 標簽:銅價
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名稱 價格 均價 漲跌 日期
1#銅 64580 - 64800 64690 -2300 03-05
A00鋁 17080 - 17110 17095 -490 03-05
0#鋅 20950 - 21050 21000 -250 03-05
1#鋅 20890 - 20980 20935 -250 03-05
1#鉛 14925 - 15025 14975 -100 03-05
1#錫 171880 - 173480 172680 -3500 03-05
1#鎳 122250 - 124050 123150 -9250 03-05
1#銅 64800 - 64820 64810 -2320 03-05
A00鋁 17080 - 17120 17100 -490 03-05
0#鋅 21050 - 22050 21550 -250 03-05
1#鋅 21000 - 21050 21025 -250 03-05
1#鉛 15100 - 15200 15150 -100 03-05
1#錫 172000 - 174000 173000 -3500 03-05
1#鎳 121950 - 124550 123250 -9350 03-05
1#銅 64580 - 64880 64730 -2260 03-05
A00鋁 17070 - 17130 17100 -480 03-05
0#鋅 20920 - 21040 20980 -270 03-05
1#鋅 20850 - 20970 20910 -270 03-05
1#鉛 14905 - 15015 14960 -100 03-05
1#錫 171600 - 173600 172600 -3500 03-05
1#鎳 120300 - 126300 123300 -9250 03-05
1#銅 64710 - 64910 64810 -2280 03-05
A00鋁 17050 - 17110 17080 -500 03-05
0#鋅 20620 - 20920 20770 -260 03-05
1#鋅 20570 - 20870 20720 -260 03-05
1#鉛 14850 - 14950 14900 -100 03-05
1#錫 171500 - 173500 172500 -3500 03-05
1#鎳 133300 - 134300 133800 -7700 03-04
1#銅 64615 - 64855 64735 -2255 03-05
A00鋁 17190 - 17210 17200 -480 03-05
0#鋅 20980 - 21080 21030 -270 03-05
1#鋅 20860 - 20960 20910 -270 03-05
1#鉛 14975 - 15075 15025 -100 03-05
1#錫 171550 - 173550 172550 -3500 03-05
1#鎳 121550 - 124550 123050 -9250 03-05
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名稱 最新價 漲跌 昨收 走勢
滬銅2104 66420 960 65460
滬鋁2104 17455 225 17230
滬鋅2104 21340 300 21040
滬鉛2104 14880 -170 15050
黃金2106 361.18 2.7 358.48
倫外銅 8938.00 -36 8974.00
倫外鋁 2194.00 10 2184.00
倫外鋅 2770.50 -0.5 2771.00
倫外鉛 2008.50 3.5 2005.00
倫外錫 24390 -- 24390
紐約金 1706.5 8.3 1698.2
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