鋅：

現貨方面，LME鋅現貨貼水16.25美元/噸，前一交易日貼水20.25美元/噸。上海0#鋅主流成交于21920~22160元/噸，0#鋅普通對2103合約報升水80~90元/噸報價;下游陸續復工，但由于下游企業備有一定的原料庫存，目前高價拿貨意愿不高，市場交投清淡，但貿易市場低價接貨意愿較強。

庫存方面，2月22日，LME鋅庫存減少0.33 萬噸至27.32 萬噸。2月22日，國內鋅錠庫存22.09萬噸，較節前增加2.64 萬噸。

觀點：下游陸續復工，市場對于經濟復蘇預期增強，在寬松的貨幣環境下對鋅價有著較大利好。礦端緊缺加劇，國外新冠疫情形勢嚴峻，市場擔憂2月進口礦到港時間或延長。小部分煉廠壓縮產量，但大部分企業依舊在虧損狀態下維持生產。整體看，國內庫存仍未出現明顯累積，汽車銷量延續高增長趨勢，供需邊際向好對鋅價仍有支撐，整體看預計鋅價超調過后仍將延續強勢。

策略：單邊：謹慎看漲。套利：觀望。

風險點：宏觀風險。

鋁：

現貨方面，LME鋁現貨升水16.25美元/噸，前一交易日貼水15.37美元/噸?，F貨市場方面，但整體現貨市場并未表現出相應的鋁錠流動性增加，部分持貨商選擇挺價惜售措施，受此影響，華東現貨升水維持當月平水到升水30元/噸區間，午前現貨成交集中16750-16770元/噸。中原市場方面，下游接貨情緒漸起，現貨對期貨貼水收窄，早間成交集中16620元/噸附近。

庫存方面，2月22日，LME鋁錠庫存減少0.50 萬噸至134.92 萬噸。2月22日，國內鋁錠社會庫存較節前增加12.3萬噸至105.7萬噸。

觀點：下游接貨情緒漸起，鋁錠現貨走強，市場對節后消費預期樂觀，對鋁價構成一定支撐，整體庫存維持累庫趨勢不變，累庫幅度并未明顯超出預期。供應方面電解鋁供給端保持穩步抬升，整體而言，鋁庫存仍處在相對低位，且海外訂單環比仍在回升，在良好消費預期下，鋁價預計下方支撐較強。

策略：單邊：謹慎看漲。套利：觀望。

風險點：宏觀風險。